推斷汽車零部件是下一個(gè)最大的機(jī)會方向 發(fā)布時(shí)間：2021-11-30　　　　 次瀏覽

　　關(guān)于汽配爆發(fā)的節(jié)點(diǎn)和此前的不同

　　1、鋰電池和新能源汽車發(fā)展炒作邏輯的梳理，以及推斷汽車零部件是下一個(gè)最大的機(jī)會方向：最開始是特斯拉電動車受歡迎，供不應(yīng)求，而電動車數(shù)量很少，所以電動車有定價(jià)權(quán)，造車新勢力開始上漲。

　　電動車紅利后，電動車需要電池，從而傳導(dǎo)到電池的紅利，但之前電池的數(shù)量還不多，因此上游此時(shí)還未爆發(fā)。后面電池的數(shù)量到了一個(gè)量級引發(fā)了質(zhì)變，上游開始爆發(fā)，猛烈漲價(jià)，推升了一波電解液等的產(chǎn)能擴(kuò)張上漲之路。

　　再到后面的鋰礦稀缺上漲之路，這些都是電池到了一個(gè)數(shù)量級引發(fā)的改變，價(jià)格猛烈上漲。有時(shí)候就是如此，供需關(guān)系并不是一條直線，而是曲線，開始很平緩，后面很陡峭的曲線。而電池上游瘋狂的擴(kuò)產(chǎn)又反過來支持生產(chǎn)更多的電池，電池又支持生產(chǎn)更多的汽車，汽車的需求滲透率也不斷上升。

　　工信部數(shù)據(jù)2021年10月新能源車銷售38.3萬輛，市場滲透率16.4%。中金公司預(yù)測2022 年全球主流市場的新能源汽車滲透率，突破10%臨界點(diǎn)，將進(jìn)入S型增長曲線的陡峭階段。中國新能源車2025/30/50年的滲透率將分別達(dá)到30%/61%/90%。歐洲滲透率更高。歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）發(fā)布了第三季度的市場運(yùn)行狀況，數(shù)據(jù)顯示，在第三季度歐盟的新能源汽車滲透率已經(jīng)接近了20%，而如果算上傳統(tǒng)混合動力車型，那歐洲的新車電氣化滲透率則是已經(jīng)達(dá)到39.6%。

　　從上面的邏輯推理，電動車數(shù)量級的量變會刺激汽車零部件的猛烈改變，這個(gè)改變就類似鋰電池帶動鋰電池的上游，并且這個(gè)汽車量變帶來的改變才開始。因此強(qiáng)烈看好未來的最大機(jī)會在汽車零部件以及與汽車相關(guān)的配套設(shè)施。

　　2、這次的汽配與之前的不同之處：鋰電池產(chǎn)能擴(kuò)張支持新能源汽車爆發(fā)，到某個(gè)量級后會帶來汽配的爆發(fā)。

　　汽車零部件第一次機(jī)會來源是只要有汽車就行，汽車的第一次需求帶來的，三花智控、拓普集團(tuán)這些漲了一波。后面量多了，需要細(xì)分高端，類似tws、指紋模組、折疊屏等，功能帶來的細(xì)分增量，恒帥股份、上聲電子、欣銳科技等等都是如此。再是追求智能化自動化，德賽西威、華陽集團(tuán)等等。

　　這些細(xì)分的需求也有個(gè)階段，1.先是只要有產(chǎn)品就可以滿足需求，2.然后后面會集成多種需求，比如自動清洗系統(tǒng)，后面可不可以和智能系統(tǒng)集成做成智能自動清洗系統(tǒng)呢，鏡子玻璃臟了智能的去清理3.最后還會根據(jù)此需求積攢下的能力和資源去擴(kuò)張產(chǎn)品，因?yàn)楹芏喈a(chǎn)品所需要的核心能力是差不多的，第三個(gè)擴(kuò)展期可能難以理解，舉個(gè)例子，做電機(jī)的企業(yè)，電機(jī)可以用來做各種各樣的家用電器，那就可以從電機(jī)擴(kuò)展到除塵機(jī)，還可以擴(kuò)展到別的家用電器。這也是3次紅利發(fā)展期，現(xiàn)在第一層紅利發(fā)展期都才剛剛開始，所以這其中有多大的機(jī)會和多長的持續(xù)性就很明確了。

　　千萬不要覺得小小的細(xì)分出不了大牛股，想當(dāng)時(shí)手機(jī)指紋模組的匯頂科技，僅指紋模組就造就了曾經(jīng)千億的大公司。比如恒帥股份就是微電機(jī)起家，后面將用于電動化、再智能化、再多功能集成等等。這其中單價(jià)的提升是10倍級別的，還隨著新能源車數(shù)量、滲透率的提升，就形成了妥妥的量價(jià)提升。這個(gè)過程中不僅細(xì)分功能需求端受益，基礎(chǔ)端也將受益，比如滬光股份，未來需要更多的線束。這將會有一個(gè)很大的需求升級帶來的產(chǎn)業(yè)升級。而在這個(gè)高端、電動、智能、功能化的過程中會有很多幾十億到幾百億的，功能可能會帶來完全的增量，比如某個(gè)功能加在汽車上了，銷量很好。比如電吸門、自動清洗系統(tǒng)等等。這個(gè)就類似于手機(jī)加了指紋解鎖等帶來的完全增量。類似的會有很多很多。

　　3、總結(jié)：開始是總量總體，三花智控、拓普集團(tuán)，是基礎(chǔ)的，汽車多了，總量大了，細(xì)分就會有大的體量，可以支持出現(xiàn)很多細(xì)分龍頭。量變到一個(gè)程度就會引起完全的改變。往更大的方向來說，不僅是這次的汽配，所有的行業(yè)都一樣。當(dāng)社會上某個(gè)基礎(chǔ)配套已經(jīng)逐步完善更新?lián)Q代了，但市面上的企業(yè)還沒把此相關(guān)業(yè)務(wù)納入到自己的商業(yè)模式中來的時(shí)候就是創(chuàng)業(yè)的紅利期。配套就是新能源車的體量起來了，紅利就是細(xì)分汽配，很明確，汽配的紅利期剛到。

　　所以斷定未來高端、電動、智能的細(xì)分汽配龍頭將迎來從無到有或從單價(jià)極低到極高的巨大增量，超級大牛股將頻出。未來先是硬件上的自動化、智能化升級，再是軟件上的智能化，軟件上的體量和空間應(yīng)該更大，當(dāng)然實(shí)現(xiàn)的也會更晚。就類似手機(jī)我們從電阻式按壓屏到電容式觸摸屏、解鎖增加指紋解鎖、面部解鎖，這些是手機(jī)硬件上的智能化升級，各種的app軟件就是手機(jī)軟件的智能化。

　　汽車也會經(jīng)歷這么一個(gè)過程，明白了接下來的發(fā)展路徑，也就可以布局投資路徑了。

　　$恒帥股份(300969)$中捷精工(301072)$三花智控(002050)$拓普集團(tuán)(601689)等

　　二、周五，汽車零部件板塊再掀漲停潮，截止收盤，個(gè)股中，海泰科、中捷精工、蘇奧傳感20cm漲停，長鷹信質(zhì)、浙江黎明、長華股份、金固股份漲停，密封科技漲逾9%，富奧股份、德邁士、天潤工業(yè)、騰龍股份漲逾7%。

　　11月以來，汽車零部件板塊走勢強(qiáng)勁，截止今日（11月19日）收盤，板塊指數(shù)漲幅已達(dá)23%，個(gè)股中，多只個(gè)股本月以來漲幅已翻番，以近20日漲幅來統(tǒng)計(jì)，同心傳動、上聲電子、中捷精工、欣銳科技、滬光股份、合力科技、蘇奧傳感漲幅逾一倍，浙江黎明、圣龍股份、鈞達(dá)股份、英搏爾、松原股份、大地電氣、寧波方正漲幅逾50%。

　　汽車零部件板塊近期的高景氣度主要來自于對下游汽車行業(yè)改善的預(yù)期。此前，受大宗、原材料、運(yùn)費(fèi)等漲價(jià)，汽車零部件行業(yè)成本大幅上漲，同時(shí)，終端乘用車市場因?yàn)槿毙径a(chǎn)銷承壓，板塊今年三季度整體表現(xiàn)不佳。進(jìn)入四季度后，汽車產(chǎn)銷持續(xù)恢復(fù)，汽車零部件板塊行業(yè)也有望受益。

　　浙商證券指出，芯片供給改善將帶來乘用車行業(yè)的補(bǔ)庫需求，Q4及2022年行業(yè)有望進(jìn)入補(bǔ)庫周期，批發(fā)銷量有望迎來超預(yù)期。未來隨著下游景氣恢復(fù)，行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫周期，產(chǎn)能利用率回升，以及原材料、運(yùn)費(fèi)等成本下降，經(jīng)營杠桿較大的零部件企業(yè)業(yè)績彈性更大，板塊有望迎來戴維斯雙擊。

　　行業(yè)前景向好，市場對汽車零部件板塊的熱度提升，其板塊指數(shù)也隨之水漲船高。其中，浙江黎明與中捷精工近日多次連板。浙江黎明是本周二（11月16日）上市的新股，首日漲幅近44%，隨后三個(gè)連板至今（11月19日），其產(chǎn)品方向涵蓋精鍛件、裝配件和沖壓件等。中捷精工則為9月29日上市的次新股，主要產(chǎn)品為減震零部件產(chǎn)品，近日連續(xù)三個(gè)20cm漲停。

　　下周，又一家汽配股即將上市。11月22日（下周一），正強(qiáng)股份將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)格為17.88元/股，首次公開發(fā)行股份數(shù)量2000萬股，發(fā)行市盈率29.99倍。公司主要從事汽車十字軸萬向節(jié)總成、節(jié)叉及其相關(guān)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于汽車行業(yè)上游的零部件行業(yè)。

　　公司業(yè)績方面，據(jù)其招股說明書顯示，今年前三季度營業(yè)收入24，515.49萬元，同比增長29.07%，歸屬于母公司所有者的凈利潤3，854.79萬元，同比增長4.98%。公司預(yù)計(jì)2021年全年?duì)I業(yè)收入32，800至34，400萬元，同比增長16.27%至21.94%，歸屬于母公司所有者的凈利潤5，050至5，450萬元，同比增長-4.57%至2.99%。

　　本周以來，汽車零部件板塊漲勢稍緩，在經(jīng)歷兩日的短暫回調(diào)后，板塊震蕩緩上。展望后市，華福證券近日研報(bào)指出，供給側(cè)改善對行情的修復(fù)告一段落，需求側(cè)重新成為主變量，我們對下游的需求謹(jǐn)慎樂觀。近期市場更看好汽車零部件的表現(xiàn)，核心邏輯是總量不悲觀，結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)（新能源增量零配件）：

　　1）自主崛起形勢日益明朗，整車中崛起排頭兵吉利、長城、以及低估值上汽，仍值得關(guān)注；

　　2）零部件，短期內(nèi)，小市值、新能源車的增量零部件仍是炒預(yù)期階段，對細(xì)分賽道的關(guān)注優(yōu)于具體公司競爭力和業(yè)績的關(guān)注，細(xì)分龍頭可積極介入。

　　中長期內(nèi)，繼續(xù)看好自主崛起和特斯拉放量對國產(chǎn)零部件的雙輪驅(qū)動，繼續(xù)看好龍頭公司做大做強(qiáng)，關(guān)注：

　?。?）受益于特斯拉全球放量的拓普集團(tuán)、三花智控、旭升股份，以及輕量化標(biāo)的文燦股份；

　?。?）關(guān)注智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，包括中國汽研和華陽集團(tuán)、德賽西威、聯(lián)創(chuàng)電子和舜宇光學(xué)科技。